Анализ отчета о прибылях и убытках ОАО «Роснефть»

Для того, что бы сделать выводы о финансовых результатах деятельности Компании следует провести ретроспективный анализ отчетов о прибылях и убытках (приложение А). Для проведения анализа были выбраны данные из финансовой отчетности ОАО «Роснефть» за период с 2005 года по 9 месяцев 2008 года (последняя отчетная дата).

Основными факторами, определившими результаты операционной деятельности Роснефти за рассматриваемый период, и действие которых, по всей вероятности, окажет существенное влияние на результаты деятельности в будущем, являются:

изменение цен на нефть, нефтепродукты и газ;

изменение добычи нефти, газа и производства нефтепродуктов;

обменный курс рубля к доллару США и темпы инфляции;

налогообложение, включая изменение налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и экспортных пошлин;

изменение тарифов естественных монополий (тарифов на трубопроводный и железнодорожный транспорт);

приобретение добывающих, перерабатывающих и прочих активов в ходе аукционов по продаже активов ЮКОСа в апреле - августе 2007 года.

Анализ отчета о прибылях и убытках показал, что операционная прибыль в долевом отношении к выручке возросла, на отчетную дату достигнув значения 24%. Причиной этому послужило сокращение операционных расходов Компании в долевом отношении. Производственные и операционные расходы сократились в последнем периоде до 6% (против 7-8 % за предыдущие периоды). Тенденция позитивная, но есть опасения, что в будущем этот показатель возрастет из-за падения цен на нефть. По статье «стоимость приобретенной нефти и нефтепродуктов и услуг по переработке нефти» наблюдается сохранение долевого отношения к выручке на уровне 3-4%. В будущем, следует предполагать сохранение значения данной статьи на уровне 4%.

Общехозяйственные и административные расходы на последний отчетный период составили 2%, хотя в 2007 году были 3% (средний уровень - 2%). По итогам 2008 года ожидается, что показатель также достигнет 3% - скажется выплата премий, бонусов в конце года.

Тарифы за пользование нефтепроводом и расходы на транспортировку немного сократились до 7% в 2008 году, но по итогам 2008 года ожидается их рост до 8-9%.

По показателю «износ, истощение и амортизация» в 2005-2006 годах наблюдалось падение с 6% до 5%. Далее, 7% в 2007 году, в связи со скачкообразным ростом основных средств (приобретение активов НК «ЮКОС»). По итогам 2008 года следует ждать 6-7%.

Налоги, за исключением налогов на прибыль удерживаются на уровне 22%.

Экспортная пошлина на последнюю отчетную дату показала рост до 30% против 27% за аналогичный период 2007 года. Среднее значение по данному показателю составляет 28% и снижение его не ожидается.

Далее, прибыль до налогообложения. После исключения разовых статей (дохода в результате конкурсного производства по НК «ЮКОС», а также прочих неоперационных доходов и расходов), получаем в 2007 году - 18%, в 2006 году - 14%, в 2005 году - 21%. На этом фоне результаты первой половины 2008 года - 24% выглядят достаточно неплохо.

Динамика чистой прибыли, после очистки ее от разовых статей, а также после коррекции величины налога на прибыль по этим разовым статьям, повторяет динамику прибыли до налогообложения.

По итогам проведенного анализа отчета о прибылях и убытках можно сделать следующие выводы:

операционная прибыль, в процентном отношении находится примерно на одном уровне. Ее рост в первой половине 2008 года может быть нивелирован по итогам всего 2008 года (цены на нефть существенно упали и должен сыграть отложенный эффект экспортных пошлин);

чистая прибыль, если не брать в расчет последний период с разовым неоперационным доходом, колеблется на уровне 15-20%. Опять же, преждевременно сравнивать средний показатель с результатами за 9 месяцев 2008 года, нужно дождаться отчетности за весь 2008 год.

Итак, Компания поддерживает процентную долю прибыли на одном уровне, вне зависимости цен на нефть (и даже добивается роста данного показателя). С одной стороны - это стабильность, что придает определенную уверенность кредиторам Компании в условиях возможного снижения цен на нефть. С другой стороны, за период непрерывного роста цен на нефть, Компания успела извлечь пользу, в виде аккумулирования крупных перерабатывающих мощностей и соответственного роста переработки нефти (что позволит получать ей более высокую маржу прибыли). А также, Компания развивает розничную сеть реализации нефтепродуктов (что также даст ей более высокую добавленную стоимость реализации).

И, конечно, нужно учитывать, что Компания, государственного происхождения, в условиях затяжного мирового кризиса, который обрушит нефтяные котировки, получит государственную помощь, хотя бы в виде снижения налогов и иные льгот.

Другие материалы

Анализ динамических показателей производства
В настоящих условиях для большинства хозяйствующих субъектов характерна реактивная форма управления финансами, то есть принятие управленческих решений как реакция на текущие проблемы. Такая форма управления порождает ряд противоречий между ...

Анализ производственной деятельности предприятия и разработка мероприятий по повышению ее эффективности
Повышение эффективности производственной деятельности - это один из важнейших экономических рычагов не только в системе управления производством в целом, но и в системе внутрихозяйственного планирования, контроля и анализа. П ...