Расчет коммерческой эффективности проекта

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего данный инвестиционный проект, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами. [1]

При расчете коммерческой эффективности проекта расчет ведется в реальных ценах с учетом налоговых отчислений.

Условия финансовой реализуемости и показатели эффективности рассчитываются на основании денежного потока.

К притокам по коммерческой деятельности относятся выручка от реализации продукции и возмещение налога на добавленную стоимость бюджетом (оно происходит с момента ввода в эксплуатацию оборудования, т. е. в пятом периоде).

К оттокам относятся материальные затраты, затраты на оплату труда, соответствующие отчисления на социальные и страховые нужды, налоги и прочие расходы. Введение в эксплуатацию и начисление амортизации основных фондов производится с 5-го шага.

К оттокам по инвестиционной деятельности относятся капитальные вложения.

Соответствующее сальдо по операционной (инвестиционной) деятельности определяется как разница между притоком и оттоком от операционной (инвестиционной) деятельности.

Сальдо суммарного потока (денежный поток (ДП) проекта) - это сумма потоков по операционной и инвестиционной деятельности.

Сальдо накопленного потока - это чистый доход проекта (находится в последнем столбце соответствующей строки):

(2)

где ЧД - чистый доход проекта;

Фm - денежный поток проекта на момент m;

n - срок проекта или количество шагов, по которым производится расчёт эффективности инвестиционного проекта.

Дисконтированный накопленный поток (определяется произведением сальдо суммарного потока на коэффициент дисконтирования) - это чистый дисконтированный доход проекта (находится в последнем столбце соответствующей строки):

(3)

где ЧДД - накопленный интегральный эффект за период;

am - коэффициент дисконтирования при норме дисконта, равной Е.

Индексы доходности характеризуют относительную «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности в данной работе используются:

индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков;

индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) - максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называют еще капиталом риска. Следует иметь в виду, что реальный объем потребного финансирования может не совпадать с ПФ и, как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга.

Расчет показателей коммерческой эффективности в текущих и в прогнозных ценах представлены в приложении в приложении А в таблице А.1 (текущие цены) и таблице А.2 (прогнозные цены).

Амортизация начисляется линейным способом и не меняется в течение всего периода. Остаточная стоимость основных средств рассчитывается, как разница первоначальной стоимости основных средств и начисленной амортизацией. Налог на имущество определяется умножением средней остаточной стоимости основных средств на ставку налога на имущество. Прибыль до налогообложения определяется как разница между валовой прибылью, налогом на имущество, амортизацией и процентами за кредит в размере 1,1 от ставки рефинансирования. Налог на прибыль определяется умножением налогооблагаемой прибыли на ставку налога. Чистая прибыль равна разнице между прибылью до налогообложения и налогом на прибыль. Сальдо от операционной деятельности рассчитывается суммированием чистой прибыли и амортизационных отчислений.

В таблице 7 представлены итоговые показатели коммерческой эффективности проекта как с учетом, так и без учета инфляции.

Как видно из таблицы 7, в целом проект эффективен как при расчете в текущих ценах, так и с учетом инфляции.

Чистый дисконтированный доход проекта положительный, внутренняя норма доходности больше ставки дисконта, что говорит о целесообразности инвестирования.

Другие материалы

Альтернативные источники энергии и возможности их применения в России
История нефтяной и газовой промышленности берет свое начало в глубокой древности. Невозможно представить современную промышленность без нефти и газа, которые являются не только экономичным энергетическим топливом, но и основн ...

Анализ финансового состояния предприятия, диагностика возможности банкротства и разработка рекомендаций и способов предотвращения кризисного состояния
В условиях рыночной экономики существенно возрос интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации о финансовом состоянии, рентабельности и деловой активности предприятия. Все субъекты рыночных ...